“蔚小理”一季度财报分析：理想盈利稳健 小鹏亏损收窄

Labubu全球爆火，有人(yǒurén)想不到，有人看不懂。 香港设计师(shèjìshī)龙家升可能(kěnéng)想不到，自己绘本里的(de)小精灵，会在十年后成为全球潮玩顶流IP。泡泡玛特创始人王宁可能也想不到，把玩具卖给成年人(chéngniánrén)能成为河南首富。从2024年初至今，泡泡玛特的股价涨幅超过了11倍。 据(jù)媒体报道，最新上市的Labubu3.0系列(xìliè)盲盒在美国、英国等地经常“几分钟内”售罄。在伦敦的斯特拉特福德韦斯特菲尔德购物中心，甚至爆发了“斗殴”事件。平安银行西安某支行将Labubu作为赠礼拉存(cún)款，客户存5万元定期(dìngqī)至少3个月，便可以(kěyǐ)获得一个Labubu3.0系列盲盒。 2021年在北大(běidà)光华，王宁曾用尼采的话形容新消费浪潮，“那些(nàxiē)听不见音乐的人(rén)认为那些跳舞的人疯了”。如今，潮玩IP已(yǐ)成为年轻人的消费新宠。由中国社会科学院财经战略研究院牵头编写的《中国潮玩与动漫产业发展报告(2024)》数据显示(xiǎnshì)，2023年我国潮玩产业总价值已达到约600亿元。预计(yùjì)到2026年将攀升至1101亿元，年均增速超过20%。 一代人(yídàirén)有一代人的“茅台” 在发售(fāshòu)1个多月后，Labubu3.0系列盲盒依旧是“一娃难求(nánqiú)”。 泡泡(pàopào)玛特创始人王宁在2024年(nián)业绩沟通会上表示，Labubu毛绒(máoróng)成功的核心是泡泡玛特开创了搪胶毛绒品类。财报数据显示，泡泡玛特2024年毛绒品类较全年增长1289%。 澎湃新闻记者近期走访多家泡泡玛特实体店发现，Labubu3.0系列搪胶脸毛绒挂件早已买不到现货。店员告诉(gàosù)记者，可以(kěyǐ)添加店铺微信进群留意补货通知，但什么(shénme)时候会补货他们也不清楚。 断货让Labubu的(de)身价水涨船高，多款Labubu盲盒在(zài)二级市场的溢价超过三倍以上。在得物上，Labubu3.0一个盲盒的价格从99元上涨到了349元。而像泡泡(pàopào)玛特(mǎtè) x Vans这样更稀有的联名款玩偶，已经从原价(yuánjià)的599元卖到了27999元，约为原价的47倍。 Labubu x Vans联名款从原价的(de)599元卖到(dào)了27999元。图片来源：得物APP。 许多(xǔduō)潮玩平台还推出了(le)“盲盒明价”的(de)(de)玩法，根据市场供需关系，给(gěi)开盒后的Labubu玩偶定价，如果是隐藏款，溢价相当于直接赚了一瓶茅台的钱。千岛APP交易数据显示，Labubu3.0系列隐藏盲盒“本我”的近3日成交价为3115.2元，溢价率超过3000%。如此高额的溢价，近3日成交量却达到了726笔。 二级市场的玩法让Labubu成为一种新的理财产品，给人一种抢到就是赚到的感觉。有网友在(zài)小红书上晒出自己(zìjǐ)六一儿童节(értóngjié)入手的Labubu大首领，在半个月内涨了600元。她在笔记中写到，什么黄金、股票投资，都不如炒拉布布赚钱(zhuànqián)。 泡泡玛特(mǎtè)赚钱的(de)不止有Labubu系列。2024年财报显示，泡泡玛特最赚钱的8个IP去年总营收接近100亿元(yìyuán)，每一个系列的年收入都在2亿元以上。这些IP在定位上各有侧重，在主题设定(shèdìng)上主打多种情绪(qíngxù)价值。如CryBaby，它最具代表性特征是脸上(liǎnshàng)那颗永不消逝的大眼泪，毫不掩饰自己(zìjǐ)的情感。仿佛在提醒人们，情感表达并不是羞耻的事情。丰富的情感设定和共情带来的情绪价值，使CryBaby系列成为2024年泡泡玛特各类IP中营收增速最高的，同比(tóngbǐ)增长超过1536.2%。 泡泡玛特去年营收超130亿元(yìyuán)，近四成来自出海 Labubu等IP在全球爆火，让泡泡玛特的业绩翻番。财报显示，2024年泡泡玛特实现(shíxiàn)营收130.4亿元，同比增长(zēngzhǎng)106.9%。海外(hǎiwài)业务成为主要增长点(zēngzhǎngdiǎn)，营收同比增长375.2%，收入占比从2023财年的16.9%上升到38.9%。 2018年布局海外并逐步推动全球化战略以来，泡泡玛特的业务版图已遍及全球近百个国家及地区。具体来看，东南亚地区营收24.0亿元，同比(tóngbǐ)增长619.1%，是海外业务增速最快(zuìkuài)的区域(qūyù)。 界面新闻在分析文章中指出(zhǐchū)，泡泡(pàopào)玛特在东南亚取得良好成绩，得益于IP运营上的四个“新”招：即新市场(shìchǎng)、新渠道、新品类、新潮流。新市场和新渠道指泡泡玛特近两年拓展(tuòzhǎn)(tuòzhǎn)海外市场及探索多元化业务；新品类是指从手办等硬质潮玩拓展到毛绒玩具，如Labubu搪胶脸系列盲盒；新潮流在于开拓新市场时会结合(jiéhé)当地消费者需求和喜好重新设计产品(chǎnpǐn)，结合当地文化、节日推出限定类产品，形成差异化。 泰国外交部去年11月19日宣布，将与泡泡玛特合作、推出具有泰国文化(wénhuà)特色的(de)迪莫系列(xìliè)限定形象，授予它“中泰建交50周年特邀挚友”荣誉称号(róngyùchēnghào)。而普通人的种草时刻更多(duō)来自明星和KOL，泰国公主、泰国顶流明星Lisa，都曾在公开场合表达过对Labubu的喜爱。 北美地区的(de)高速增长，在Labubu3.0上线(shàngxiàn)后(hòu)(hòu)也可见一斑。据TK观察报道，TikTok Shop作为美国市场线上首发渠道，在Labubu3.0上线后爆卖150万美金(wànměijīn)GMV。在TikTok Shop美区销售额排行榜(bǎng)中，POPMART US SHOP以600-700万美元的销售额，跃升TikTok Shop美区4月销售榜榜首。 中国已成为全球第四大(dà)IP消费市场 国际授权业协会数据(shùjù)显示(xiǎnshì)，中国(zhōngguó)在2023年超越德国成为全球(quánqiú)第四大IP零售市场，全年IP零售额接近1000亿元。但从人均IP消费来看，中国只有排名第一的美国的人均IP消费的六十分之一，也远低于IP消费市场总量排在前十的其他国家。中国个人IP消费还有很大的增长空间(kōngjiān)。 王宁在泡泡玛特2024年业绩交流会上表示，北美是(shì)一个(yígè)非常大的市场，集团(jítuán)比较有信心，单单(dāndān)北美市场就可以达到2020年整个集团收入水平（2020年泡泡玛特总营收在25.13亿元）的突破。 MobTech研究院发布的《2024年(nián)情绪(qíngxù)经济消费人群洞察报告》指出，新崛起的消费力量不仅追求实用需求，更看重商品(shāngpǐn)和消费过程中的情绪价值，以及品牌向外输出的理念。在各类年轻人(niánqīngrén)的消费心态中，“快乐消费，为情绪价值/兴趣而消费”的认同度最高，占比达(bǐdá)40.1%。在“快乐消费”的品类中，年轻人在文创、盲盒潮玩以及IP相关消费的意愿度已经超过(chāoguò)宠物。 1、新华网《中国(zhōngguó)潮玩，海外“潮”出新高度》 2、每日经济新闻《泡泡玛特创始人(chuàngshǐrén)王宁(wángníng)：我们已做了11年，不是一夜暴富，最大的价值是人与时间》 3、21世纪经济报道(bàodào)《河南新首富王宁 泡泡玛特押对了什么？》 4、央广网《国际化、毛绒爆发助推2024年业绩(yèjì)增长，泡泡(pàopào)玛特王宁最近解读》 5、TK观察《泡泡玛特(mǎtè)在美国(měiguó)TikTok拿下第一，潮玩经济还能火多久?》 澎湃新闻记者 孔家兴 王(wáng)亚赛 实习生 陈炜漫 (本文来自澎湃(pēngpài)新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)